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1.投資要點3Q20興業證券前瞻：咱們估計同程藝龍3Q20支出約19億元，同比下滑約8%，較Q1/Q2的-43.6%/-24.6%進一步企穩。

5.因爲期內的線下補助次要正在旅店端而計入營銷用度，-3Q前瞻：住宿超預期恢複地面交通恢複較takerate估計維持正在9%住宿超預期規複以上的高位。

台灣自由行價格：增速高達25%。估計國內旅店ADR下滑20%，次要遭到旅店行業遍及貶價所致，而9月後ADR跌幅或進一步收窄。藝龍住宿正在線交通逐漸企穩：支出估計下滑5%，地面交通規複較遲緩。估計機票支出及票量均真隱上漲：正在票量雙位數增加的根本上，藝龍住宿興業證券-同程藝龍-0780HK機票支出真隱低單元數增加。然而，受1、台東民宿地面交通市場規複仍相對落。”